在計算稀釋每股盈餘時,我們通常認為認股證所達到的稀釋效果是最大的,因為:

認股證係採所謂的庫藏股票法或稱擬制發行法,係因認股證若被行使,則公司的流通在外
股數增加,每股盈餘與市價必會下跌。因此就供需觀點,公司為防止EPS與市價被稀釋,
故會用對方行使認股證所獲得之價款,從市場上買回庫藏股,減少稀釋效果。

而其每增額股份盈餘為:
         0(因行使認股證對淨利無影響)
------------------------------------------- =0
行使認股證所增加之流通在外股數-購回庫藏股數*

*購回股數=對方行使認股權所獲得價款/本公司股票之平均市價

因為認股證不會造成淨利的變動(分子不變),但卻會造成流通在外股數的增加(分母變大)
故稀釋效果最大。

此外,因為認購價格必定低於市場價格,持有人才會行使,故購回之庫藏股數必定小於
因行使認股權所增加之股數。準此,分母必定上升。

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